中國降準降息救經濟 專家剖析:短期效應顯著,長期前景堪憂

中國降準降息救經濟 專家剖析:短期效應顯著,長期前景堪憂

中國政府近期推出多項經濟刺激政策,包括降準、降息等措施,旨在恢復市場信心並刺激經濟。然而,專家指出,中國經濟的根本問題在於房地產市場疲軟,這導致了資產負債表衰退,進一步削弱了企業的投資意願和民眾的消費信心。雖然短期內這些措施可能帶來一些正面效果,但長期來看,恐怕難以扭轉經濟頹勢。

中國人民銀行(央行)、金融監管總局及證監會日前預告了一系列的經濟措施,包括降準、降息,並鼓勵上市公司回購股份和增持股票。隨後,中國人民銀行於今日宣布,自27日起將金融機構的存款準備金率(降準)下調0.5個百分點,公開市場7天期逆回購操作利率由1.70%調降至1.50%。

經濟學者剖析:房地產衰退是根本問題

中華經濟研究院第一研究所助研究員王國臣於27日接受中央社採訪時表示,從中國股市的反應來看,這波措施確實引發了一些正面回應,但僅屬於短期效應。中國經濟的核心問題仍在於房地產市場,資產負債表衰退使得企業投資信心受挫,民眾消費意願減弱,同時也削弱了外資對中國市場的興趣。

王國臣從三個角度進行分析。他指出,人民銀行此次降準的主要目的是為了支持銀行業。由於銀行面臨政治壓力,需要持續紓困經營困難的企業,這些紓困措施並非一次到位,而是需要持續資金的注入。因此,央行選擇開放更多流動性,以確保銀行有足夠的資金來應對挑戰。

降息難達預期效果

關於降息,王國臣認為其目的是促進消費和投資,但降息的實際效果有限。他援引日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明提出的「資產負債表衰退」概念,指出中國目前正處於類似的困境中。隨著房貸利率下滑,富裕群體會選擇加快償還貸款,但對於無法負擔房屋的普通民眾來說,降息並不能真正推動房市需求的回升。

上市公司回購效益有限

對於證監會鼓勵上市公司回購股份與增持,王國臣表示,這類措施並不新穎,但在當前市場規模縮減的背景下,上市公司恐怕無力大規模進行回購或增持,這些措施僅能在短期內推動市場市值增長,長期效果則相對有限。

王國臣進一步指出,中國經濟可能陷入流動性陷阱,即便貨幣政策進行多次調整,仍無法有效提振消費與投資。他認為,中國的核心問題在於房地產市場的疲軟,政府對於問題的拖延態度,使得一些應該倒閉的企業無法退出市場,這增加了市場的不確定性,進一步打擊外資進場的信心。

流動性陷阱風險增長

廣開首席產業研究院資深研究員劉濤對此表示,降準政策可為金融市場提供長期流動性,釋放約人民幣1兆元(約新台幣4.5兆元)的資金。降準與降息、中期借貸便利(MLF)利率的調降以及公開市場操作等貨幣政策工具的綜合運用,有助於實現實際利率的下降。

劉濤認為,這些政策能夠改善銀行的負債狀況,緩解銀行利差壓力,並提升其支持實體經濟的信貸投放能力。此外,這些措施也向市場釋放了積極的政策訊號,有助於恢復市場的信心。然而,長期效果仍有待觀察,尤其是中國房地產市場的調整情況,將對整體經濟產生深遠影響。

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