以太坊作為智能合約平台的主導地位，正面臨前所未有的挑戰。隨著像 Solana 這樣的替代 L1 平台日益受到青睞，愈來愈多的人擔心以太坊可能會失去大量用戶。這引發了以太坊社群內部關於技術優先級的辯論，一部分人主張應優先優化 L1 執行層，而非僅僅增加匯總數據的可用性帶寬。
這一轉變不僅將對以太坊網路產生重大影響，也可能對各種以太幣（ETH）基礎設施協議，特別是流動性質押平台 Lido 及其代幣 LDO 持有者的收益帶來意想不到的增長機會。本文將深入探討這一優先級轉變如何為 Lido 和 LDO 持有者帶來巨大潛在利益。
執行優化：以太坊的挑戰與潛力
過去四年來，以太坊 L1 每日交易量相對穩定，約為 100 萬筆。然而，交易費收入卻大幅下降。在 2021 年初，以太坊每日交易費收入經常超過 2000 萬美元，而到 2024 年，月收入能達到這個數字已經算是幸運。
儘管 L2 平台交易量不斷增加，但以太坊從這類活動中獲得的收入極其有限。
這主要是因為以太坊的「以 rollup 為中心」路線圖，使其為 L2 平台提供了相對便宜的數據可用性存儲。然而，這是以太坊質押者唯一可以從中直接獲得報酬的服務，且每筆交易的收益只有幾美分。
雖然 rollup 和 L2 提供了更快的交易時間和較低的交易成本，但它們無法像以太坊 L1 一樣提供相同級別的安全保障。在以太坊 L1，交易由去中心化的驗證者處理，並透過經濟激勵機制來維持區塊鏈的完整性。
以太坊的主要優勢在於其世界一流的結算保證，這確保了任何用戶的交易都能夠被可靠處理。如果這一優勢能與更高效的 L1 執行層結合，將為以太坊帶來更強的競爭力。
質押經濟學：Lido 的潛在收益
目前來看，儘管市場尚未全面轉向優化 L1 執行，但這一方向為以太坊未來發展提供了值得探討的前景。市場的前瞻性讓投資者經常嘗試「搶先」預期轉變，進行提前布局。在這種情況下，Lido 的 LDO 代幣可能成為即將迎來突破性表現的先行者。
近期，LDO 價格自 8 月 15 日相對低點上漲了 26%，顯示出投資者對該代幣潛力的關注。隨著執行優化進一步推動更多交易回流至以太坊 L1，特別是那些高價值的 DeFi 交易，總交易費收入有望上升，這將直接對 Lido 的 ETH 質押收益率產生積極影響。
此外，若以太坊 L1 的區塊空間需求大幅增加，進而推動 ETH 供應進一步通縮，那麼 ETH 價格上漲將更為顯著。在這種情況下，Lido 的收益將以美元計價顯得更加可觀，並使其成為更有吸引力的質押平台。
潛在轉變：Lido 的美好前景
儘管關於以太坊優先級轉變的討論尚處於早期階段，且充滿爭議，但這些變化無疑可能帶來強大的激勵，讓以太坊 L1 重回用戶支付高額交易費的黃金地位。如果這一願景得以實現，那麼 Lido 及其代幣 LDO 有望在這一新環境下迎來顯著突破。
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