聯準會降息引發市場波動,11月再降息兩碼的可能性上升?

聯準會降息引發市場波動,11月再降息兩碼的可能性上升?

隨著聯準會(Fed)上週四(19日)宣布降息,市場對於未來的利率走向充滿期待。然而,主席鮑爾強調,投資者不應對大幅降息抱持不切實際的期望。儘管如此,自降息以來,與聯準會利率預期關聯最為密切的兩年期美國公債殖利率仍持續下滑,截至本月25日,該殖利率已降至新低。此外,芝加哥商品交易所的利率工具(Fedwatch)顯示,11月即將召開的利率決策會議(FOMC)中,降息兩碼的機率已超過一碼的可能性。

根據數據,自上週四至今(25日),象徵短天期的兩年期美債殖利率下跌了0.11個百分點,報3.52%;而更短期的三個月期美債殖利率則下跌0.16個百分點,報4.62%。相對於此,十年期公債殖利率微升0.03個百分點,報3.74%。這顯示維持兩年多的殖利率「倒掛」現象正在逐日正常化。

聯準會降息引發市場波動,11月再降息兩碼的可能性上升?

短天期美債收益率的下降,加上市場對聯準會進一步降息的預期升溫,使美國經濟數據成為關鍵的觀察指標。今年以來,失業率緩慢上升(現值4.2%),而非農就業人數的下滑凸顯勞動市場正在走緩。此外,美國九月的消費者信心指數意外出現近三年來最大降幅(98.7),顯著低於經濟學家的預期(103.9),顯示美國經濟的走緩勢頭仍在持續。

根據《彭博社》的報導,最近美國勞動市場的放緩,加上高企的生活成本,已對消費者信心造成壓力,使該指標遠低於疫情前的水準。不過,聯準會的降息措施已調降抵押貸款利率和其他借貸成本,這可望支撐未來的消費者情緒。此外,對於就業機會充足的消費者比例,已連續第七個月下滑至30.9%,不僅是自2021年三月以來的最低值,也是自2008年以來持續時間最長的下跌。另外,認為很難找到工作的消費者比例升至18.3%,同樣是近三年來的新高。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克(Raphael Bostic)最近表示:「我們在通膨方面已取得足夠的進展,勞動市場也顯示出降溫的跡象,現在是時候改變貨幣政策的方向,以更好地反映風險平衡。」他指出,美國經濟的通膨率和失業率接近正常水平,聯準會需要進行「正常化」的貨幣政策,暗示對未來幾個月快速降息持開放態度。

聯準會降息引發市場波動,11月再降息兩碼的可能性上升?

隨著投資者對於聯準會在11月7日的利率決議中降息的預期逐步加強,Fedwatch工具的數據顯示,在美國消費者信心數據弱於預期後,投資者的信心也逐漸偏向於再次降息兩碼的可能性。然而,儘管經濟數據疲軟,聯準會理事鮑曼(Michelle Bowman)在九月的FOMC會議上仍投下唯一的反對票,並強調美國的通膨風險依然存在,勞動市場也沒有表現出明顯的疲軟,因此降息的節奏應當謹慎掌握。

富國銀行的宏觀策略師安傑洛·馬諾拉托斯(Angelo Manolatos)表示,短期債券的需求依然強勁,投資者對於通膨已大幅下降的信心增強,顯示包括勞動力市場在內的多項經濟增長指標都在放緩。他認為聯準會可能會繼續以50個基點的幅度放寬貨幣政策,並指出投資者看似認為利率上升的風險正在降低,因此購買公債的吸引力增強。芝加哥聯邦銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)也表達了進一步大幅下調利率的必要性。

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