加密市場近期表現低迷。比特幣（BTC）今日再度從 5.8 萬美元附近一路下跌，最低跌至 55,606 美元。以太幣（ETH）也從 2,500 美元附近跌至 2,300 美元左右。山寨幣等也因大盤不佳而普遍下跌。根據 Coinglass 的數據顯示，過去 24 小時全網爆倉 1.96 億美元，其中多單爆倉 1.72 億美元。
BTC 現貨 ETF 的表現同樣不佳，自 8 月 27 日數據顯示出 1.27 億美元的大額淨流出後，便一直處於淨流出狀態。
如果你在去年 10 月至今購買山寨幣卻未賣出，那麼大概率已經全數虧損。如果你在今年 3 月後購入山寨幣並持有至今，可能會面臨深度套牢。加密市場因獲利盤拋售及缺乏新熱點而持續陰跌。根本上，市場流動性仍然非常緊張。
場內資金不足，圈外資金進場。雖然過度關注宏觀因素可能會忽略市場的細微變化，但宏觀因素確實對加密市場的波動有著重大影響。尤其是非農就業數據、CPI 數據及美聯儲的政策決定，通常會在發布前後對 BTC 及整體市場造成不小的波動。
非農新增就業數據
9 月 6 日，本月美聯儲決議的關鍵非農就業報告即將公布。在通脹下行趨勢確立的背景下，這份就業報告將是本周的重要數據之一。
8 月 2 日公布的 7 月季調後非農就業人口為 11.4 萬人，低於預期的 17.5 萬人，這一數據引發了市場的廣泛擔憂，部分觀點甚至認為美國經濟有衰退風險，導致全球市場長達一周的大跌，加密貨幣首當其衝受到重創。
BTC 從 6.5 萬美元附近一路跌至 5 萬美元以下，最低觸及 4.9 萬美元，市場恐慌情緒蔓延。
瑞訊銀行分析師 Ipek Ozkardeskaya 在一份報告中指出，如果周五公布的非農就業數據超出預期，美元可能會上漲，因為這會削弱市場對美聯儲今年降息 50 個基點的預期。
根據彭博匯編的經濟學家預測，8 月新增就業人數預計在 10 萬到 20.8 萬之間，中位數為 16.3 萬人，失業率預計將逐步下降至 4.2%。摩根士丹利則預測 8 月失業率將降至 4.2%，新增非農就業人數預計升至 18.5 萬人。
這些數據可能會對市場情緒產生影響。
CPI 物價指數
9 月 11 日，市場將公布另一重要數據：CPI 物價指數。
8 月 14 日公布的 7 月未季調 CPI 年率為 2.9%，連續第四個月回落，為 2021 年 3 月以來首次重回「2 字頭」。7 月未季調核心 CPI 年率為 3.2%，連續第四個月回落，為 2021 年 4 月以來最低水平，符合市場預期。
該數據降至美聯儲設定的官方目標範圍，進一步支持了 9 月降息的預期。
數據公布後，BTC 快速沖高至 61,800 美元，隨後回落至 61,000 美元上方。雖然曾短暫跌至 57,700 美元附近，但隨後一周強勢回升至 6.5 萬美元上方。
儘管抗通脹取得了顯著進展，但仍需警惕風險。主要央行逐漸開始寬鬆周期，貨幣供應量的增速回升，推升物價風險。粘性較大的通脹項目仍有上行風險，地緣政治衝擊可能推高大宗商品價格。
美聯儲決議
9 月 19 日，美聯儲將正式公布其利率決議。
8 月 23 日，鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上表示「時機已到」，發出迄今為止最明確的 9 月降息信號，這是美聯儲抗通脹斗爭的一個關鍵轉折點。自 2023 年 7 月以來，美聯儲一直將基準利率保持在 5.25%-5.5% 之間，是 20 多年來的最高水平。
該決議將受到前述兩項數據的影響。目前市場普遍預估降息幅度為 25 個基點的機率稍大，而降息 50 個基點的機率較小。
債券交易員預期今年將有約 100 個基點的降息，這意味著從現在到 12 月的每次美聯儲政策會議上都有可能宣布降息，其中包括一次 50 個基點的大幅降息。
需要注意的是，美聯儲宣布降息不一定會立刻引發加密市場大規模上漲。2019 年 8 月美聯儲啟動降息周期時，BTC 月線下跌 4.89%，並於次月繼續下跌 13.54%，BTC 從 1.2 萬美元跌至 7,700 美元附近，直至 2020 年 3 月事件後才呈現漲勢。
小結
加密市場仍處於低迷期，未來幾周的宏觀變數可能會對市場資金造成不小影響。市場流動性恢復仍需時間，但或許那個時刻已經不遠了。
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