科普學習——什麼是永續期貨合約?

科普學習——什麼是永續期貨合約?

在期貨合約市場中,永續期貨合約是一種特別的期貨合約,其與傳統期貨合約的最大不同在於其無固定的到期日。這意味著,持有者可以選擇長期持有該合約,而不需要在特定日期進行結算。以下是對永續期貨合約的詳細介紹:

期貨合約的基本概念

期貨合約是一種在未來某個指定時間,以預定價格買賣商品、貨幣或其他金融資產的協議。不同於現貨市場的即時結算,期貨合約的交易是在未來進行的,這意味著實際的資產交易或交割會在合約到期時進行。

以小麥或黃金等實物商品為例,傳統的期貨合約可能需要在合約到期時實物交割,這會產生額外的存置成本。然而,現在很多期貨合約支持現金結算,即只結算等值的現金,而不涉及實物交割。

永續期貨合約的特點

永續期貨合約與傳統期貨合約最大的區別在於其沒有固定的到期日。這使得交易者可以選擇長期持有合約,而不必擔心合約到期後需要結算。此外,永續期貨合約的價格通常與現貨市場價格接近,且其交易基於標的指數價格,這些指數由主要現貨市場和相對成交量組成。

這種合約的設計旨在減少市場波動對合約的影響,使其價格更能反映實際市場價值。永續期貨合約通常會以標記價格作為交易價格,這有助於避免在市場劇烈波動時發生不公平的清算。

初始保證金與維持保證金

  • 初始保證金是建立杠杆頭寸時所需的最低保證金。例如,如果初始保證金為100枚BNB,並使用10倍杠杆,那麼用戶可以買入1,000枚BNB。初始保證金是杠杆頭寸的基礎,起到抵押金的作用。
  • 維持保證金則是維持交易頭寸所需的最低抵押金。如果帳戶中的保證金低於維持保證金,用戶將會收到追加保證金通知,或者帳戶會被強制平倉。維持保證金會根據市場價格和帳戶餘額而變化。

強制平倉與保障基金

  • 強制平倉發生在帳戶的保證金低於維持保證金時。這種情況下,交易平台會按不同方式強制平倉,以保護市場穩定。若帳戶在強制平倉後的餘額不足,可能會造成帳戶餘額歸零。保障基金旨在防止帳戶餘額跌至負值,並確保盈利交易者的收益。
  • 保障基金是用來彌補在強制平倉過程中損失的資金,防止交易者帳戶餘額變為負數。當市場價格劇烈波動時,保障基金能夠有效地保護市場參與者的利益。

資金費率與標記價格

  • 資金費率是由多頭和空頭之間的定期付款組成,根據當前的資金費率進行。如果資金費率為正,多頭需要向空頭支付費率,反之亦然。資金費率由利率和溢價組成,且不涉及交易平台的額外費用。
  • 標記價格是用來估算永續期貨合約的公允價值,以避免市場劇烈波動時發生不公平的清算。標記價格基於指數價格和資金費率,是計算“未實現盈虧”的重要因素。

盈虧計算

  • 已實現盈虧(PnL)是指在平倉後所獲得的盈利或損失,與合約的標記價格無關,只與執行價格有關。未實現盈虧則是在持有未平倉頭寸時的盈虧情況,會隨市場變化而變動。

自動減倉

  • 自動減倉是指在保障基金無法覆蓋所有損失時,盈利的交易者需要用部分收益來彌補虧損。這是一種最終方案,通常在市場極端情況下才會發生。自動減倉的目的是確保市場的穩定性,並盡量減少其影響。

結論

永續期貨合約提供了靈活的交易選擇,無需擔心到期日的問題。然而,了解其保證金要求、強制平倉機制以及資金費率等關鍵概念對於成功交易至關重要。希望這篇文章能幫助您更好地理解永續期貨合約的運作原理。

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