美國國債正有望迎來自2021年以來的最長連續上漲期，因交易者將注意力轉向即將公布的個人收入和支出數據，並預期聯準會將開始降息。
根據彭博社的美國國債總回報指數，8月份截至週四，美國政府債券的回報率為1.5%，這將是連續第四個月的增長，也是自2021年7月以來的最長連續上漲期。自4月底以來，這一指數已經上漲近3%，因為投資者對於美國借貸成本降低的前景變得更加有信心。
這一債券指數從4月份的2.3%跌幅中反彈，因為通脹放緩和就業增長減少給予聯準會更多空間來降低利率，從而使利率達到20多年來的最高水平。彭博經濟學家預測，周五的個人收入和支出報告將重新引發對“金髮姑娘”經濟的討論，並預期聯準會將在9月份降息50個基點，年末前再進行一次大幅降息。
在8月初，由於美國就業數據低於預期，10年期國債收益率下滑至14個月來的最低點3.67%，但在周五回升至3.86%。當日，國債的表現變化不大。
太平洋投資管理公司（PIMCO）經濟學家蒂芙尼·懷爾丁（Tiffany Wilding）在接受彭博電視台訪問時表示：“國債市場仍然是一個有趣的投資場所。儘管近期已有反彈，但我們仍看到很多價值。”
在上週的傑克遜霍爾研討會上，聯準會主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）表示“政策調整的時機已經來臨”，標誌著央行在抗擊通脹戰爭中的一個轉折點。自2023年7月以來，聯準會將基準利率保持在5.25%至5.5%之間。
掉期交易商預測今年將有約100個基點的降息，這意味著在剩下的政策會議中將每次降息，包括一次50個基點的降息。
短期國債，由於對聯準會政策更為敏感，本月表現優於長期國債，使收益率曲線的一個關鍵區段有望自2022年7月以來首次轉為正值。兩年期國債收益率低於10年期國債收益率不到5個基點。該差距在2023年3月達到100個基點以上，是自1980年代以來最深的倒掛。
然而，國債的連續上漲讓一些人擔心這一反彈是否已經持續得太久。風險在於勞動市場穩定，可能使聯準會的貨幣政策放鬆速度低於市場的預期。
由於第二季度美國GDP增長和每週失業救濟申請數據顯示經濟韌性，本月的上漲趨勢有所暫停。本月將以聯準會密切關注的PCE通脹指標數據結束，但關於經濟和勞動市場的關鍵數據將於下周末公布，即8月的就業數據。
美銀（Bank of America）美國利率策略師梅根·斯維伯（Meghan Swiber）表示：“我對市場情緒的轉變感到驚訝。”但她指出，目前的數據尚未完全證明“聯準會將在今年進行非常迅速、激進的降息”的說法。
—由正木公道（Masaki Kondo）協助提供。
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