
財報見聞
2024年8月28日,美股盤後,輝達公布了截至2024年7月28日的2025財年第二季(下稱二季度)財務數據,以及第三季(下稱三季度)的業績指引。雖然二季度的營收創下新高並超出市場預期,但輝達的第三季營收指引卻未能達到華爾街最樂觀的預期水平。
主要財務數據
- 營業收入:二季度營收達300億美元,同比增長122%,高於分析師預期的288.6億美元。輝達自身指引為274.4億至285.6億美元,前一季度營收同比增長262%。
- 每股收益(EPS):二季度非GAAP口徑下調整後每股收益為0.68美元,同比增長152%,略高於分析師預期的0.64美元。前一季度每股收益同比增長461%。
- 毛利率:二季度調整後毛利率為75.7%,同比上升4.5個百分點,但環比下降3.2個百分點。分析師預期毛利率為75.5%,輝達指引為75%至76%,前一季度為78.9%,同比提升12.1個百分點。

細分業務數據
- 數據中心:二季度數據中心營收為263億美元,同比增長154%,高於分析師預期的251億美元。前一季度數據中心業務同比增長427%。
- 遊戲與AI PC:二季度遊戲與AI PC業務營收為29億美元,同比增長16%,前一季度同比增長18%。
- 專業可視化:二季度專業可視化營收為4.54億美元,同比增長20%,前一季度同比增長45%。
- 汽車與機器人:二季度汽車與機器人業務營收為3.46億美元,同比增長37%,前一季度同比增長11%。

業績指引
- 營收:第三季預計營收為325億美元,上下浮動2%,即318.5億至331.5億美元。分析師預期均值為319億美元,最高預期為379億美元。
- 毛利率:第三季非GAAP口徑下毛利率預計為75%,上下浮動50個基點,即74.5%至75.5%。
分紅與回購
2025財年上半年,輝達以回購股票和現金股息的形式向股東回饋了154億美元。截至第二季度末,公司剩餘的股票回購授權金額為75億美元。
2024年8月26日,董事會批准了額外的500億美元股票回購授權,並無到期期限。
股價波動
財報公布後,輝達股價盤後巨震,最初漲幅超過2%,但隨後轉跌,盤後跌幅一度超過8%。受輝達股價大跌影響,納斯達克100股指期貨盤後跌幅超過1%。

三季度營收指引增長放緩,華爾街樂觀預期仍三位數成長
從財報數據看,輝達二季度的表現依然超過華爾街預期,營收創下單季新高,並且連續第五個季度實現三位數增長。然而,第三季度的營收增長預期卻首次放緩至兩位數,低於華爾街最樂觀的預期。
有評論認為,輝達可能預見到市場對某些指標的失望,因此宣布了新的500億美元回購計劃,試圖安撫投資者。不過,截至目前,大規模回購仍未能扭轉股價跌勢,投資者的信心依然受到打擊。
黃仁勳稱Hopper需求強勁,Blackwell預期“不可思議”
輝達CEO黃仁勳在財報發布時提到,Hopper芯片需求強勁,對Blackwell芯片的預期也相當高。他表示,隨著全球數據中心的加速計算和生成式AI需求的增長,輝達實現了創紀錄的收入。
CFO稱已改進Blackwell,但未回應四季度數十億收入是否為新增
輝達首席財務官(CFO)Colette Kress表示,Blackwell芯片存在問題已經得到改進,並預計第四季度將帶來數十億美元的收入。她未回答Blackwell在第四季度的收入是否是新增收入,僅表示Hopper需求仍在增長,並指出中國市場的競爭仍然激烈。
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