這屆幣圈VC地獄級難度:做一級不如炒二級?

這屆幣圈VC地獄級難度:做一級不如炒二級?

在近期的幣圈活動中,LD Capital 創始人易理華對於幣圈風險投資(VC)表達了深切的擔憂。他表示,當前幣圈VC面臨的挑戰是前所未有的。多位加密VC資深從業者已經紛紛轉向二級市場或投身於項目方,原因無他,只因為不賺錢。

幣圈VC的困境

進入2024年,幣圈VC面臨的困境多重且嚴峻。他們常常找不到合適的投資項目,而看中的項目估值卻異常高企。此外,老項目退出困難,山寨幣的二級市場流動性極差,一些投資項目在上線後立即面臨50%-90%的帳面虧損。即便有幸投中好項目,Token 的鎖倉時間被延長至多年,未來的市場情況依然不可預測。

不少幣圈VC依賴外部LP注資,需要進行「品牌包裝」,即使身處困境,仍需對外展示良好的狀況。當項目方無法從二級市場獲得流動性時,VC便成為退出流動性的主要來源。

VC的維權路上

維權已成為當前幣圈VC的一個主要課題。以ZKX為例,投資者DAVID對該項目表示深感失望。ZKX的Token在上線交易所首日即大幅下跌,帳面虧損達80%,而此後價格持續走低,最終幾乎歸零。ZKX曾是一個小有名氣的明星項目,吸引了多家知名機構投資,總融資額達760萬美元。然而,該項目於7月31日宣布關停,令投資者措手不及。

Perlone Capital合夥人Jin Kang在X上指責ZKX為騙局,指出TGE後短短六周內關停,以及代幣解鎖計劃的突變。Jin Kang呼籲投資者團結維權,並已成立群組,試圖從Starknet基金會獲得補助金。

然而,幣圈維權並不容易。幣圈的投資協議多為SAFT/SAFE合同,法律瑕疵較多,且投資機構分布在各國,依賴法律手段維權非常困難。易理華指出,大部分維權案件中,項目方創始人往往無視投資者的要求,甚至在一些案例中,願意退還一半投資款已經被視為良心之舉。

幣圈VC的未來

在現有的環境下,不少幣圈VC開始轉型。一些VC選擇深度參與項目的孵化和建設,以增加在項目中的話語權,成為「蹿局型VC」;另一些則完全放棄一級市場,轉向二級市場。

根據一位VC合夥人的說法,即使投中了「好項目」,也未必能賺錢。部分項目方在Token上線前要求修改合同,延長鎖倉期,導致VC的投資變得更為艱難。LD Capital 合夥人 LI XI 表示,「今年LD Capital已上線的Portfolio,帳面上都是賺錢的,但全是Paper Value,0解鎖。」

總的來看,幣圈的市場環境急需改變。市場需要一個「山寨季」來拯救那些被套牢的幣圈VC們。如果這個季節來臨,或許能夠解決當前的種種矛盾。然而,如果它未能到來,幣圈VC可能仍需面對更多挑戰。

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