華爾街對於未來降息的信心達到了前所未有的高點，但細節依然至關重要。
根據最新公布的《美銀全球基金經理人調查》，有高達93%的投資專業人士相信，在一年內短期利率將會下降。這一比例創下了調查自2001年以來的歷史新高，遠超過疫情高峰期的約60%，以及2008年調查結果超過80%的數據。
這一極端觀點的背後是其對應的事實：美國聯準會的貨幣政策已經達到極度緊縮的水平。調查中有55%的受訪者認為目前的政策非常嚴格，這是自2008年10月以來的最高水平。當時，雷曼兄弟剛剛倒閉，道瓊斯指數每當有官員在電視上安撫民眾時，都會大幅下跌。
而今天，最大的信用風險與日圓套息交易相關，上週一爆炸性事件發生。儘管這可能在太平洋另一端引發進一步的動盪，但損害已經被控制在一定範圍內。
儘管如此，華爾街的反應往往是放大對降息預期的期待，目前市場的星象也逐漸配合。經濟數據的放緩使得聯準會的獨立性問題（即在選舉前降息）已經退居二線，實質上為9月中旬的降息措施提供了綠燈。
7月失業率上升至4.3%，觸發了Sahm Rule衰退指標，將降息的討論從「是否」轉向「幾次」。目前市場預期降息36個基點，即大約一個半的降息幅度。周四的每週失業救濟申請數據將受到密切關注，然而本周的重點事件是美國勞工部於周三公布的通脹數據。
只有周三的通脹數據出現大幅意外上升，才可能使9月的降息預期落空。而任何意外的通脹疲軟都可能進一步提升降息的預期。
事實上，對於投資者而言，最壞的情況將是數據顯示明顯的價格通縮，這很可能預示著美國已經陷入衰退。投資者可能會記得，Sahm Rule正是旨在測量衰退的開始。
如我們之前所說，壞消息再次成為壞消息。
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