隨著美國經濟衰退的恐懼有所放緩，美國的經濟數據顯示失業金領取人數低於預期，且聯準會官員的鴿派言論也激勵了美股市場。美股四大指數在上週四全面上漲，其中台積電ADR勁揚6.1%，但台積電在台灣股市的股價最終僅上漲4.24%，引發不少投資者對價格差異的關注。本文將解釋什麼是台積電ADR、如何交易，以及為什麼其與台股台積電之間會有顯著價差。
什麼是ADR？
ADR（美國存託憑證，American Depositary Receipts）是一種代表外國公司股票的金融工具，讓美國投資者可以在美國股市間接投資這些公司的股票。ADR的基本概念是，外國公司將其股票交給美國的存託機構，這些機構再發行相應的存託憑證，這樣美國投資者就能在美國市場上進行交易。
台灣的台灣存託憑證（TDR）則是讓外國公司在台灣股市發行股票的一種方式，使台灣投資者能夠投資其他國家的企業。
如何投資ADR？需要注意什麼？
台灣投資者可以通過美股券商或台灣本土券商的複委託服務來投資ADR。美股券商通常手續費較低，但需要自行申請開戶並通過海外券商平台進行交易。相比之下，複委託則較為方便，只需在本土券商開通複委託帳戶即可開始交易。
然而，ADR的流通股數通常較少，流動性可能較差。此外，由於ADR在美國股市交易，台灣投資者還需面對匯兌風險。在稅務方面，美國對ADR的配息通常會預扣30%的稅，但由於ADR公司不在美國註冊，實際稅率會依照各國規定而定。
台積電ADR與台股的關係
台積電ADR和台股台積電本質上代表的是同一家公司，但交易市場和幣別不同。台積電ADR在美國股市交易，使用美元計價；而台股台積電在台灣股市交易，使用新台幣計價。雖然兩者的價格走勢大致相同，仍會因市場、幣別、投資者結構等因素而存在價差。
目前，台積電ADR與台股台積電的換算比例為1:5，即1股ADR代表5股台積電。以8月9日的數據為例，台積電在台股的收盤價為934元，而台積電ADR的收盤價為164.55美元。根據台灣銀行的即期匯率32.41元計算，1股ADR折合約為1066.61元台股，意味著ADR相對於台股溢價14.20%。
分析師：溢價拉大是好事
ADR的溢價現象反映了國外投資者對台積電的興趣。如果ADR溢價過高，通常意味著外國投資者對台積電有高度關注；反之，若折價則可能顯示出對ADR的興趣不足。
根據國泰證期顧問處經理蔡明翰的分析，儘管台積電ADR的溢價有所擴大，但這通常是市場看好台積電前景的跡象。他指出，除非是短線投資者，長線投資者不必過於擔心台積電股價相對於ADR的表現。若ADR的溢價差能維持在15%以上，通常對台積電股價有利，若縮到10%以下，則股價可能會震盪或下跌。
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