先下結論：日本讓整個世界都在去槓桿……
爲了方便大家理解，這就是 — 現實世界的 DeFi 去槓桿
日本常年 0 利率的影響
日本長期以來實行零利率政策（甚至是負利率），目的是刺激經濟增長和通脹。零利率意味着借款成本極低，使得資金變得非常便宜。
由於日元借貸成本極低，全球投資者借入大量日元，然後將這些日元兌換成其他貨幣（如美元）以進行投資。這種策略被稱爲“日元套利交易”或“日元融資交易”。
基本流程
投資者借入日元，以接近0%的利率，然後將其兌換成其他高利率貨幣用於投資。例如：
• 股票市場：購買美國、歐洲或其他國家的股票。
• 債券市場：購買高收益債券。
• 加密貨幣：投資於比特幣等高風險、高回報的資產。
日元利率上升的影響
當日本的利率開始上升，借入日元的成本變高，導致之前依賴於低利率的套利交易變得不再有利。投資者需要償還借款，導致一系列的去槓桿行爲：
• 資產拋售：爲了償還日元貸款，投資者需要賣出他們持有的資產（如股票、債券、加密貨幣），這會導致這些資產價格的下跌。
• 市場波動：大規模的資產拋售會引發市場的波動和不穩定。
• 資金流動變化：之前流入高回報市場的資金開始迴流，導致這些市場的流動性減少，進一步加劇市場的不確定性。
投資者賣出資產獲得美元后，需要將美元兌換成日元來還款。由於大量資金從美元流向日元，進一步推動了日元的升值。
這種情況形成了一個“死亡螺旋”：日元升值 -> 投資者拋售資產 -> 兌換美元爲日元 -> 日元進一步升值 -> 重複這一過程。
全球去槓桿化
去槓桿化意味着減少債務或槓桿。由於借貸成本增加，投資者不得不減少債務，賣出資產以償還貸款。這種行爲會在全球範圍內引發一系列連鎖反應，導致資產價格下跌和市場波動加劇。
其實這就和當年的 DeFi 沒什麼區別，也是去槓桿的過程。
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