美國聯準會預計將於台灣時間8月1日凌晨2時公布最新利率決策，市場普遍預期7月利率將維持在5.25%至5.5%之間不變。然而，《華爾街日報》記者Nick Timiraos撰文分析，聯準會官員可能會在此次會議上明確釋出9月降息的訊號。
花旗銀行的分析師在本月報告中指出：「市場普遍預期聯準會官員將在週三維持利率不變，但應發出明確信號，即首次降息25個基點將在9月的下次會議上實施。」
2025年終端利率預測
根據《Fortune》和《Investing.com》的報導，花旗分析師預計聯準會將從今年9月開始降息，每次會議降息25個基點，預計今年內共降息75個基點，並在2025年7月前實現3.25%至3.5%的終端聯邦基金利率目標。此舉將使聯邦基金利率從目前大幅降低200個基點。花旗美國首席經濟學家Andrew Hollenhorst指出，經濟疲軟和通膨放緩的跡象，應會給聯準會官員啟動降息的信心。
分析師還強調，失業率上升可能會迫使聯準會迅速採取降息行動，「不斷上升的失業率可能會增加未來幾個月降息的緊迫感。」這些數據以及聯準會主席鮑爾的鴿派言論皆表明，首次降息很可能會在9月進行。
美國失業率上升經濟衰退風險
花旗分析師警告，失業率上升敲響了經濟衰退的警鐘。美國供應管理協會（ISM）的服務業指數（非製造業PMI）突然逆轉為負值，而月度就業報告顯示失業率升至4.1%，「增加了經濟活動進一步疲軟和需要更快降息的風險」。報告指出了就業報告中的其他疲軟跡象，包括前幾個月的數據被下調，6月臨時服務工作減少了49,000個，花旗稱這是經濟衰退期間常見的下降類型。
報告還警告，如果失業率繼續上升，可能會在8月觸發著名的「薩姆規則（Sahm Rule）」衰退指標。薩姆規則由前聯準會經濟學家Claudia Sahm提出，指當美國三個月失業率移動平均值減去前一年失業率低點超過0.5%時，意味著經濟體正經歷衰退階段。
9月降息能否實現軟著陸？
儘管華爾街的共識轉向軟著陸，但Hollenhorst仍對美國經濟持悲觀看法。他多次警告美國正在走向硬著陸，並稱聯準會降息不足以阻止這種情況發生。他在接受彭博採訪時指出，正如聯準會升息對經濟放緩的影響小於預期一樣，降息也不會起到太大的刺激作用。此外，作為各種借貸成本基準的10年期公債殖利率已經低於2年期公債殖利率，進一步下行的空間較小，特別是在赤字上升和通膨增加上行壓力的情況下。
「大多數經濟活動將對5年期、10年期公債殖利率更加敏感，這實際上與隔夜政策利率無關。因此，確實存在這樣的問題：較低的政策利率能在多大程度上發揮經濟刺激作用。」
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