
隨著通膨壓力的緩解和勞動力市場顯示降溫跡象,美國聯準會正在考慮在9月進行降息。根據有“新聯準會通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos的觀點,聯準會的風險考量已從擔憂通膨上升轉變為擔心失業率上升,因此在本週的會議上可能會發出降息信號,為9月降息做好準備。
通膨壓力的緩解
高利率已經持續了一年多,如今通膨壓力逐漸緩解。最新數據顯示,剔除食品和能源的核心CPI從一年前的4.3%顯著下降至今年6月份的2.6%,相比兩年前5.6%的峰值更是大幅回落。紐約聯邦儲備銀行行長威廉姆斯指出,通膨下降趨勢廣泛且持續,且不同通膨指標都朝著正確的方向發展。
勞動力市場的降溫
勞動力市場的降溫也為聯準會提供了更多政策靈活性。失業率從去年底的3.7%小幅上升至今年6月份的4.1%,這主要是由於招聘活動放緩以及求職者找工作的時間延長。這一趨勢限制了工人談判大幅加薪的能力,從而減輕了通膨壓力。聯準會主席鮑爾最近表示,勞動力市場不再是廣泛通膨壓力的來源,這表明聯準會對通膨反彈的一大擔憂已經消退。
風險考量的轉變
Timiraos認為,聯準會官員們的風險管理考量正在發生變化,從擔憂通膨上升轉變為擔心失業率上升。芝加哥聯邦儲備銀行行長古斯比強調,當前的利率水平是在通膨率超過4%時設定的,而現在通膨率已降至約2.5%。這意味著貨幣政策的實際緊縮程度已經顯著增加。沒有必要在經濟沒有過熱跡象的情況下,維持如此高的限制性利率水平。
舊金山聯邦儲備銀行行長戴利警告說,如果在勞動力市場開始衰退時沒有及時降息,那麼要讓經濟重回正軌將非常困難,這與兩年前遲遲開始加息完全不同。
結論
市場普遍預期,儘管7月降息的可能性很小,但聯準會官員們可能會在會議結束後發出降息信號,為9月的政策轉向做好準備。這次會議將是近期最具影響力的一次,隨著經濟形勢的變化,聯準會似乎已經轉向支持更早採取行動。
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