自三月以來，WLD（Worldcoin）的走勢持續下滑，單價從最高點的近 12 USDT 下跌至最低 1.72 USDT。除了市場整體行情下跌，WLD 大量解鎖代幣帶來的拋售壓力也是主要原因之一。然而，最近幾日，Worldcoin 兩次修改代幣釋放規則，使 WLD 在短時間內上漲 8% 和 13%。這些改動對 WLD 持續解鎖有何影響，本文將進行詳盡分析。
WLD 代幣解鎖數據
WLD 代幣於 2023 年 7 月 14 日上線，初始流通量為 1.43 億枚，包括了做市商的 1 億枚貸款，總量 100 億枚。去掉貸款部分，真實的初始流通量為 4300 萬枚。前三年是 WLD 代幣解鎖的高峰期，第一年全部為社群代幣解鎖，第二年開始將啟動機構解鎖，持續兩年。
截至目前，WLD 的真實流通量已上升至 2.76 億枚，通膨率高達 541%。根據 Orb API 提供的資料，真實流通量與 Token Unlocks 採用的理論流通量有顯著差異。Token Unlocks 的初始流通量為 5 億枚，當前流通量為 16.5 億枚，但這些代幣進入真實流通的速度受治理控制。
三日前，WLD 上線一週年並啟動了 TFH（Tools for Humanity）解鎖，理論流通量將從當前的 16.5 億枚上升至 65 億枚。這對應每日解鎖 662 萬枚，按照當前 2.8 USDT 的單價計算，為每日 1542 萬美元的拋售壓力。若按真實流通量與上限的比例計算，則每日拋售壓力約為 258 萬美元，但這一比例將如何變化無法預測。
修改解鎖規則的影響
Worldcoin 兩次修改代幣釋放規則，第一次修改發生在 7 月 10 日，Worldcoin 宣佈未申領的 WLD 預留代幣申領期限延長一年。這一提案實際上增加了 WLD 的拋售壓力，使得原本無法領取的 WLD 能夠重新進入市場，增加了未來一年可拋售的 WLD 數量。具體影響的 WLD 代幣數量沒有公開資料，但據 Worldcoin 一篇推文可知，這一改動影響了 600 萬名使用者。
第二次修改發生在昨日，Worldcoin 再次釋出公告，Tools for Humanity 早期貢獻者的代幣鎖定期將被延長，80% 的 TFH 投資者和團隊成員代幣解鎖時長由兩年調整為四年。根據原有釋放計劃，TFH 團隊和投資者每日解鎖 319 萬枚代幣，當前價值約 744 萬美元，修改後的每日解鎖降為 191.4 萬枚，Worldcoin 公告給出的數據是每日解鎖約 200 萬枚。
綜合來看，代幣解鎖量由每日 662 萬枚下降至約 540 萬枚，雖然沒有數量級的變化，但市場對此反應積極。
結論
雖然本次代幣釋放修改對 WLD 巨大的拋售壓力沒有實質性扭轉，但自公告以來，WLD 已上漲了 29%。Worldcoin 過去一年多次展現了其新聞操盤能力，理論上應是“長空短多”。此外，World Chain 將於今年夏季末上線，若其具體規則賦予 WLD 實際用例，則基本面將再次反轉，值得讀者後續關注。
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