
6月份美國通膨數據低於市場預期,核心物價月增率更創下自2021年8月以來的最小漲幅,導致市場對降息預期升溫。美元指數和美國公債收益率應聲下跌,連續三天走低至104.09水平,並跌破年線。
儘管如此,匯豐證券的分析師認爲,即使美聯儲稍晚開始降息,美元仍然有一定的強勢表現。美國經濟預計將繼續強於其他全球經濟體,而美國公債收益率優勢也將繼續支持美元。預計未來幾個月,美元對歐元和英鎊將會有溫和的上漲,而美元指數明年底可能達到105。

美國通膨放緩後,市場開始預期美聯儲今年內可能進行多次降息。目前CME FedWatch工具顯示,市場預計美聯儲將在9月開始降息,並預計全年將降息三次。一旦降息實施,預計美元指數將面臨走弱壓力。
從歷史數據來看,美聯儲降息並不必然導致美元貶值。以美國曆次降息週期爲例,有兩輪降息後美元指數甚至出現顯著升值,而只有兩輪降息後美元指數出現顯著貶值,其餘三輪降息後美元指數走勢相對平穩。
綜合考量6月份的美國通膨數據顯示,各類商品通膨持續放緩,租金通膨率更降至2021年8月以來的最低點,突顯出高利率的滯後效應逐漸影響到需求和勞動市場。考慮到當前勞動市場已經開始趨冷,再次確認了美聯儲可能進行多次降息的可能性。
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