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广发证券董事长孙树明:我国资本市场将长期保持平稳健康

我国资本市场从成立的那一天起,就担负着服务实体经济、服务国家战略的使命。二十多年来,我国资本市场改革与发展取得了举世瞩目的成就。但是,在发展的过程中,也暴露出了不少问题。包括:融资功能不健全,难以满足实体经济发展的要求;基础制度不扎实,没有真正形成公开、公平、公正的市场环境;监管不到位,市场乱象丛生,秩序混乱;投资者尤其是中小投资者合法权益没有得到充分、有效的保护。资本市场运行特别是股票市场运行不平稳、不健康,股市没有真正成为经济的“晴雨表”。特别是2015年股市的异常波动,教训更为深刻。

在我国经济转型升级的关键时期,促进经济与金融良性循环、共生共荣,让资本市场与实体经济发展相得益彰,正是资本市场实现高质量的发展,为实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴中国梦作出重要贡献的必由之路。站在我国经济与资本市场发展的新的坐标上,我们有理由并信心满怀地肯定,我国资本市场已经进入并将长期保持平稳健康发展的新阶段。

一、经济基本面的长期向好为资本市场长期平稳健康发展奠定了坚实基础

党的十八大以来,在供给侧结构性改革的推动下,我国经济走上了行稳致远的新征程。经济稳中有增、趋暖向好,宏观面及微观面回升明显。宏观层面,2016年四季度GDP增长6.8%,今年前两个季度GDP增速均在6.9%,且结构有所改善。2017年上半年,三次产业增加值占GDP比重分别为5.8%、40.1%、54.1%,社会消费品零售总额占GDP比重为45.2%、同比增长10.4%,经济增长呈现出更好的稳定性和持续性。与过去几年不同的是,本轮经济企稳回升并非主要依赖财政发力的基建投资,企业部门出现了增速改善的特征,工业品库存、民间投资、制造业投资增速等均呈现回升趋势;同时,美国、欧盟、日本等外围发达经济体数据也同步回暖,我国经济所面临的外需环境相对有利。微观层面,我国正处于旧产能出清、新产能快速发展的转型期,“三去一降一补”供给侧结构性改革从2016年以来成为经济政策的重点。通过金融、环保、产业等政策实施,加速了产能过剩行业中“僵尸”企业的退出,缩短了市场自发出清的时间,加快了产业格局调整,提高了资源利用效率,改善了企业盈利指标。2017年上半年,A股上市公司实现营业收入18.13万亿元,同比增长17.3%;归属母公司净利润1.67万亿元,同比增长16.37%;净资产收益率5.7%,同比增长3.26%。

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